维珍妮2024财年中期收入达港币35亿元
多项指标环比改善 中期息3.5港仙 分派比率逾四成

聚焦强化主营业务 扩大专利创新优势 推动业务稳步增长

（2023年11月29日，香港讯）— 全球领先的贴身内衣创新设计制造商（Innovative Design Manufacturer，「IDM」）维珍妮国际（控股）有限公司（「维珍妮」或「公司」，连同其附属公司，统称「集团」）（股份代号：2199）公布截至2023年9月30日止六个月（「期内」或「2024财年上半年」）中期业绩。

期内，市场整体复苏力度较预期温和，消费情绪转趋审慎，导致纺织零售行业整体面临挑战。尽管如此，集团期内录得收入约港币3,544.8百万元，环比改善8.5%（2023财年上半年：港币4,613.3百万元）。毛利约为港币842.7百万元，环比上升14.9%，毛利率则为23.8%（2023财年上半年：分别为港币1,168.4百万元及25.3%）。息税折旧及摊销前利润（EBITDA）约为港币556.2百万元，EBITDA率为15.7%（2023财年上半年：分别为港币811.0百万元及17.6%）。集团期内录得纯利约港币106.8百万元，环比大幅上升52.0%，纯利率则为3.0%（2023财年上半年：分别港币313.0百万元及6.8%）。撇除联营公司的利润/亏损份额和重组成本，经调整EBITDA约为港币646.0百万元，经调整EBITDA率为18.2%（2023财年上半年：分别为港币860.7百万元及18.7%）。而期内经调整纯利约港币196.6百万元，环比倍升104.8%，经调整纯利率为5.5%（2023财年上半年：分别为港币362.7百万元及7.9%）。

董事会决议就2024财年宣派中期股息每股3.5港仙（2023财年上半年：每股8.5港仙），以贯彻集团分派财政年度纯利不少于30%的股息政策。

维珍妮主席、首席执行官兼执行董事洪游奕先生表示：「尽管部分品牌伙伴库存情况边际改善，但审慎的库存管理策略仍为目前主流；终端市场取向则延续精挑细选，消费者更青睐专而精、美而优的产品。有见及此，维珍妮认真审视集团坚持的IDM业务模式，重新确立了专注本行，强化主营的业务策略。集团一方面适当精简、调整多元化波动型业务板块，另一方面透过近年在原材料及工艺上的突破，于贴身内衣、运动产品两大核心板块，进一步支持品牌伙伴对多元功能及应用场景的产品需求，从而升级与品牌伙伴关系以应对营商变量，为未来探索更为持续、可控、确定的业务增长路径。此外，集团与Victoria’s Secret & Co.（『Victoria’s Secret』）成立的合资公司（『维密中国』）业务，期内亦取得可观增长，为自身提升中国市场发展注入动力。展望未来，随着主要品牌伙伴进入去库存的中尾阶段，整体市场气氛已逐步走出低谷，集团预期2024财年下半年的收入环比将稳中带升，并有信心于2025财年恢复同比增长，推动整体业务有序回升。」

业务回顾

贴身内衣收入环比复苏12.8%，以差异化提升产品品类立体度

贴身内衣分部于期内贡献约港币2,210.7百万元的收入（2023财年上半年：港币2,464.3百万元），占总收入62.4%，为集团的主要收入来源。分部毛利为约港币544.5百万元，毛利率则为24.6%（2023财年上半年：分别为港币652.8百万元及26.5%）。纵然消费意欲有待增强，但集团深度绑定的品牌伙伴，整体订单趋势开始进入正向轨道，此分部环比相较去年财年下半年已恢复12.8%。此外，集团凭借对市场趋势及需求的洞察，继续以领先的研发能力及创新工艺，执行差异化策略，打造优质、独特的产品，从而提升与同一品牌伙伴品类合作的立体度，并以此为契机探索与新兴品牌的合作机会。

运动产品收入环比增长4.4%，趁势推进新品研发，拓展产品多元领域

运动产品分部于期内贡献收入约港币994.2百万元（2023财年上半年：港币1,483.7百万元），环比增长4.4%，占总收入28.0%。分部毛利为约港币227.7百万元，毛利率则为22.9%（2023财年上半年：分别为港币358.0百万元及24.1%）。运动品牌伙伴的营运状况仍处于分化阶段，部分运动品牌伙伴全球库存水平复常，其期内订单收入环比及同比均回复增长，部分伙伴则仍处于去库存尾声，其期内订单表现有待恢复。集团将继续巩固运动胸围的市场占有率，同时以领先专利无缝贴合工艺为重心，优化期内已见复苏的运动紧身裤产品，并重点拓展具可观增长势头的运动服装领域。

越南基地持续优化，中国基地平稳过渡，构筑现代化、高定位、可持续产能

集团把握行业整合及供应链浓缩契机，致力透过架构垂直化、管理智能化、设备自动化以及供应链本地化四个关键措施持续优化生产流程，提升整体效益。越南作为支持品牌伙伴海外市场拓展的重要生产基地，总产值占集团期内总收入的82%，并于期内持续夯实其规模效应、爆发力及本地供应链，以巩固于供应链的领先地位。另一方面，中国肇庆生产基地搬迁进度理想，消费电子配件及胸杯生产单元均已于2023年三季度完成搬迁并陆续投产。贴身内衣以及运动产品的生产单元预期将于2024年二季度前完成搬迁。雇员架构方面，截至2023年9月30日，越南生产基地共约有29,600名雇员，并进一步落实人员本地化，当地的本地员工占比达到98%；而中国内地的深圳基地约有4,380名雇员，肇庆基地则约有920名雇员。

维密中国为IDM业务贡献显著增量，领先专利技术产品走向国际市场

凭借一体化无缝沟通及敏捷供应机制，集团与维密中国团队，透过基于对市场深刻洞见而推出的差异化产品，进一步巩固增长引擎。维密中国已于期内成为集团的主要品牌伙伴，为集团IDM业务收入带来显著的增量贡献。维密中国于集团2024财年上半年（2023年4月1日至2023年9月30日）的收入为港币882.9百万元，较去年同期增加51.1%，实现净利润港币21.8百万元，同比去年利润增长港币118.0百万元。在线销售排名亦不断提升，电商业务收入同比增速超过100%。值得一提的是，集团的领先专利胸杯技术及无缝贴合技术工艺，广泛应用于为维密中国所开发的爆款产品中，并得以透过中国特殊的电商环境实现快速测试，作出针对性的优化，为该品牌的国际市场提供及时的产品借鉴。期内，部分维密中国产品已被引进品牌的海外市场，藉本地化产品走向国际市场，为集团IDM业务开辟新的增长机会。

专注主营业务蓄势蓄力，专利技术重塑市场认知，双轮驱动未来增长

2024财年下半年宏观经营环境预期继续面临一定挑战。而消费者对高质量、创新及具差异化的产品的倾向令市场更趋分化，部分头部品牌料能因此于逆市抢占更多份额。与此同时，品牌伙伴持续浓缩供应链，重点加强与行业领先、研发能力突出的供应链企业的战略合作关系，行业形成向头部企业集中的趋势。因此，维珍妮将透过以下未来发展策略，乘行业整合之际，巩固竞争优势，持续深化与现有品牌伙伴的合作关系，及开拓更多新的品牌伙伴，提升市场份额。

精简波动业务，强化主营板块，促进业务可持续、确定性增长

集团主要鞋类品牌伙伴的业务近年面临挑战，鉴于此分部的生产规模效益未如理想，故集团经谨慎评估后主动精简该等业务。而相关资源将重新部署至领先专利无缝贴合工艺外穿服饰品类，以弥补收入空缺。

另一方面，随品牌伙伴产品迭代时间性影响，消费电子配件业务存在较大的季度性波动。然而，因该业务主要生产设备投入均有相关品牌伙伴支持，集团过往在此板块并无重大资本开支，另将与品牌伙伴紧密沟通，精准把握产品迭代时间点以前置调配可变动生产资源，保持盈利模型平稳。

随着贴身内衣及运动产品分部订单复苏，集团将进一步聚焦此两项主营业务，积极强化竞争领先优势以对冲其他业务板块的潜在波动。集团于行业下行周期逆势投入研发，加强品牌伙伴互动，以更加直接明确且有针对性的方式，展现自身于贴身内衣及运动服饰的研发成果，以促成销售落地，加强集团业务的主动性。

自主原材料及专利技术双突破，多维度创新带动高质量增长

集团与合作伙伴不断在海绵、面料、胶水等领域加强共研力度，持续推动独家专用的原材料自主研发突破。以海绵为例，在轻量化、透气性、支撑力、包容度等性能不断取得创新突破，令集团得以推出一系列崭新胸杯技术，展现卓越的功能性效果，显著提升贴身内衣及运动胸围等主营核心品类的穿著体验。而配合原材料的升级，集团主动打破市场车缝工艺格局，不断推动领先市场的专利无缝贴合工艺技术升级及市场应用，并于相关材料、自动化生产设备、技术开发等均取得重大进步，令应用该工艺的产品的生产效率、可视外观、产品质量、功能体现等，皆较过往的市场主流产品实现跃升。而集团将继续重点利用该等工艺，以差异化路径发展具备科技感外观的中高端（Better & Best）外穿服饰业务，重塑市场品类认知。

集团就上述并行升级突破主动加强与向各大品牌伙伴的推介力度及互动，并获市场积极反馈，与多个品牌伙伴展开相关合作。作为主营业务发展的先导参考指标，期内品牌伙伴各产品品类的研发样办需求，较过往一年行业低谷期，均有不同程度提升。集团有信心于2025财年及后续，将研发成果逐步转化为销售增量，重启高质量的增长势头：

• 利用全球领先的原材料（特别是海绵）优势，辅以集团多样化的胸杯创新技术，进阶强化胸围类业务（贴身内衣及运动胸围）的领先优势。
• 依靠独特专利无缝贴合工艺，加大外穿服饰类业务（塑身、紧身裤及服装等）于各大品牌伙伴的应用及市场拓展，为未来五年带来可持续、确定性的收入增长。

锚定差异化定位，优化集团综合毛利

集团将更加清晰地锚定各大品牌伙伴中高端（Better & Best）产品系列最佳搭档的定位，以差异化提升产品附加值，再配以过去半年及未来集团在中越两地的架构垂直化、设备自动化、管理智能化等效率提升举措，期望进一步优化2025财年的综合毛利。

发挥肇庆基地战略效能，维密中国如期高速发展，加速中国市场部署

作为优化中国生产布局的战略部署，肇庆生产基地具备现代化、高定位、可持续的特性，并以更自动化、智能化的生产及管理提升生产效率。随着肇庆生产基地逐步投入营运，集团将能更完善地支持国内业务快速增长的庞大本地生产需求，配合国际品牌、维密中国及其他国内品牌伙伴发展中国市场的策略。

另一方面，随着集团近年加大开发国内市场，国内市场收入占比集团收入于期内已超过15%。作为集团在中国市场的发展核心，维密中国透过优化营运、开发差异化产品等措施，如期实现可观的收入及盈利增长。集团特别针对电商渠道，为其成功开发的多款瞩目爆款产品，将继续带动集团整体中国市场IDM业务上扬。

持续推进环境、社会及企业管治发展，与各持份者「永续同行」

维珍妮深信环境、社会及企业管治（「ESG」）为企业永续发展的重要基石，故积极将其融入管理决策、日常运营及企业文化中，加强实践相关理念。以2030年可持续发展目标为蓝图，朝减碳、废物管理、可持续的创新发展、人才及小区四方面迈步向前。期内，集团于各绩效均取得积极的进展，其中，延续集团于越南生产基地的环保设计理念，新落成的肇庆生产基地第一期建设于今年六月亦先行取得 LEED（领先能源与环境设计）金级认证，更符合国际品牌伙伴对于可持续发展的要求。集团未来将持续致力为行业创造价值，实现与各持份者「永续同行」的坚定承诺。

洪先生总结：「鉴于行业的波动性，维珍妮策略性地精简多元化业务组合，聚焦强化主营业务，保持收入增长的确定性。在拥有市场领先地位的主营业务，集团将借助于原材料研发取得的突破，进一步巩固贴身内衣及运动胸围等核心品类的全球领先优势，且发挥独特专利无缝贴合工艺的巨大潜力，在外穿服饰新品类市场开辟崭新发展路径。与此同时，集团将持续推进中国市场的增长，透过对维密中国的战略规划，进一步提升市场份额，而肇庆生产基地的逐步投产，不仅能更完善地支持品牌伙伴的本地生产需求，亦为集团进一步发展中国市场提供产能保障。此外，集团继续明确锚定中高端（Better & Best）差异化产品定位，提升产品附加值，并优化毛利率。凭借以上多项举措，维珍妮有信心跨越行业的挑战，重拾增长轨道。本人衷心感谢管理团队及同事们的辛勤付出，以及品牌伙伴、供货商伙伴及业务合作伙伴与股东的鼎力支持。展望未来，维珍妮冀继续发挥自身优势，捕捉市场机遇，为各持份创造长远价值。」

— 完 —