维珍妮2025财年中期收入增12.2%至港币39.8亿元,经调整纯利同比及环比分别升3.4%及134.2%至港币2.03亿元,中期息2.5港仙,分派比率达45.3%

专注本行成效初显　Bonding服装高速增长　效益提升　全力修复盈利能力

（2024年11月27日，香港讯）— 全球领先的贴身内衣创新设计制造商（Innovative Design Manufacturer，「IDM」）维珍妮国际（控股）有限公司（「维珍妮」或「公司」，连同其附属公司，统称「集团」）（股份代号：2199）公布截至2024年9月30日止六个月（「2025财年上半年」或「期内」）的中期业绩。

受惠于核心板块品牌伙伴订单复苏，集团期内录得收入约港币3,977.6百万元（2024财年上半年：港币3,544.8百万元），同比上升12.2%，环比上升14.6%。毛利约港币938.0百万元，同比上升11.3%，环比上升26.6%，毛利率为23.6%（2024财年上半年：分别为港币842.7百万元及23.8%）。息税折旧及摊销前利润（EBITDA）虽同比下降8.8%约港币507.1百万元，但环比上升11.3%，EBITDA率为12.7%（2024财年上半年：分别为港币556.2百万元及15.7%）。集团期内录得纯利约港币67.6百万元，同比下跌36.7%，但环比上升86.0%，纯利率为1.7%（2024财年上半年：分别为港币106.8百万元及3.0%）。撇除重组成本及使用权益法入账的应占联营公司的亏损/纯利净额，经调整EBITDA同比下跌0.5%至约港币642.6百万元，但环比上升27.0%，经调整EBITDA率为16.2%（2024财年上半年：分别为港币646.0百万元及18.2%）。期内经调整纯利约港币203.2百万元，同比上升3.4%，环比亦上升134.2%，经调整纯利率为5.1%（2024财年上半年：分别为港币196.6百万元及5.5%）。公司拥有人应占每股基本盈利为5.5港仙（2024财年上半年：8.7港仙）。于2024年9月30日，未提取银行融资总额为约港币3,555.6百万元（2024年3月31日：约港币3,480.5百万元）。

董事会议决就2025财年宣派中期股息每股2.5港仙（2024财年上半年：每股3.5港仙），以贯彻集团分派财政年度纯利不少于30%的股息政策。

维珍妮主席、首席执行官兼执行董事洪游奕先生表示：「踏入2025财年，品牌端的采购信心逐渐恢复，并将关注的重点由去库存转向快速响应市场需求及产品创新。随着消费者对产品质量要求的日益提升，各大品牌对供应链的要求亦随之提高。在此背景下，维珍妮所坚持『专注本行，强化主营』的业务策略成效初显。贴身内衣及运动产品两个核心业务板块，受惠于核心品牌伙伴订单的复苏，在期内表现稳健。另一方面，集团持续投入研发，推动创新技术的应用及产品品类的拓展。其中，顺应市场潮流而开发的专利贴合工艺（『Bonding』）服装业务已初步获得市场的认可，为集团带来了新的业务增长点。此外，集团为维密中国开发的独有产品不仅吸引了Victoria’s Secret国际市场的订单，也为维珍妮与更多国际及国内品牌合作，共同发掘中国市场的巨大潜力提供了宝贵经验。」

业务回顾

助力贴身内衣品牌伙伴拓展品类，推动订单收入创同期高峰

此业务板块于期内贡献约港币2,248.2百万元的收入（2024财年上半年：港币2,210.7百万元），按年温和上升1.7%，占总收入56.5%，为集团的主要收入来源。板块毛利为约港币552.0百万元，毛利率则为24.6%（2024财年上半年：分别为港币544.5百万元及24.6%）。期内，集团助力两大核心品牌伙伴实现产品品类的拓展，并推出了多款市场反响热烈的新产品，有关订单收入显著增加并创同期历史高峰。然而，此增长在一定程度上被集团主动调整品牌伙伴结构所影响。长远而言，集团旨在通过循序渐进的方式优化品牌伙伴结构，确保此业务板块的长期稳定发展及市场竞争力。

核心运动产品平稳复苏，Bonding服装快速增长

此业务板块于期内贡献约港币1,327.0百万元的收入（2024财年上半年：港币994.2百万元），按年上升33.5%，占总收入33.4%。板块毛利为约港币303.2百万元，毛利率则为22.9%（2024财年上半年：分别为港币227.7百万元及22.9%）。期内，国际赛事的蓬勃开展持续激发全民运动热情，运动产品市场需求保持稳定，带动核心产品运动胸围实现了平稳复苏。与此同时，Bonding服装市场的快速增长成为另一驱动力，尤其是希望透过差异化产品塑造市场定位的国际品牌伙伴，对有关产品需求有所增加。此外，集团引入国内标杆新兴品牌伙伴的举措，及贴身内衣板块的品牌伙伴逐步涉足运动产品领域，均为此业务板块注入增长动力。

越南基地持续精进，肇庆基地稳步前行

维珍妮继续透过架构垂直化、管理智能化、设备自动化以及供应链本地化四个关键措施持续优化生产流程，提升整体生产效率。越南作为集团主要的生产基地，自2024年第一季度起恢复招聘活动，旨在填补人力资源缺口，应对市场需求变，于2025财年上半年的总产值占集团总收入的比例为83%。国内方面，深圳至肇庆生产基地的转移工作已于2024年10月顺利完成，所有生产单元均已实现投产。当前，肇庆基地正集中力量，透过加速提升产能利用率扩大生产规模。此外，肇庆的研发设施预计将于2024年底完成竣工验收，并于下半年启动搬迁工作，推进产研一体化，优化成本控制及提升整体运营效率，以最佳运作状态满足未来各大品牌伙伴「China for China」的需求。截至2024年9月30日，越南共约有33,700名雇员；而中国内地两个生产基地则约有5,000名雇员。

维密中国将推更多新品，以重拾增长势头

作为集团核心品牌伙伴，维密中国于集团2025财年上半年的收入达港币885.7百万元，按年上升0.3%，净利润为港币18.1百万元（集团2024财年上半年：分别为港币882.9百万元及港币21.8百万元）。受消费情绪疲弱影响，维密中国自本年5月以来增长承压，但随着中国内地多项经济刺激政策的出台，消费环境有望改善。在此背景下，维密中国将推出更多产品，以重拾增长势头。期内，维密中国继续作为本集团核心品牌伙伴，为本集团的IDM 业务带来了显著的销售增量。

技术创新驱动未来增长，精准把握复苏契机，全面提升经济效益

随着消费品牌去库存周期于上半财年结束，行业订单情况于2025下半财年基本转趋明朗，迎来复苏势头。集团因而需要进一步恢复相应产能，配合订单需求。与此同时，品牌日益重视供应链伙伴快速响应市场及可持续产品创新的能力，并对平衡需求及排程、灵活调度产能、自动化及数字化等方面提出更高要求。维珍妮进一步凭借核心技术，推行精准排产、自动化、模板化，缩减原材料的供应周期，继续强化集团作为各大品牌伙伴独特且具稀缺性的供应链合作伙伴的定位。集团2025财年下半年的可见订单收入同比继续上升，按预期产能恢复进度，全年收入有望实现低双位数(low-teens level)的同比增长。

坚定定位优化品牌伙伴结构，稳守贴身内衣核心业务

集团将细致审视现有品牌伙伴结构并实施一系列调整及优化措施，以促进业务长远的稳定性、适应性和增长。对于核心品牌伙伴，集团将集中研发力量，透过深度技术合作及产品创新，为其量身订制覆盖多个赛道的支柱产品，确保双方合作于市场中保持竞争力，并进一步巩固双方的长期合作关系。同时，集团将加强对与集团定位及发展理念高度契合的新兴品牌伙伴之筛选及培育工作，致力建设更完善且具活力的品牌伙伴阵容，并与之共同探索更深层次的合作潜力，开拓未来发展的新领域。集团亦将因应品牌伙伴的市场适应能力及业务风险作谨慎评估，从而制定应对方案，全面提升贴身内衣核心业务的稳定性。

依托核心工艺技术领先优势，以Bonding系列产品驱动长远增长

维珍妮凭借对Bonding工艺的长期研发创新投入，多年来在贴身内衣市场上一直保持绝对领先的技术优势及壁垒。近年来，集团着手将专利技术矩阵进行跨品类复用与延展，其中尤以功能性服装产品作为发展重点。市场对具科技感外观的Bonding服装需求正持续增长，并已逐步形成潮流趋势。集团开发的服装产品，随着个别海外及国内高速增长的新兴运动品牌伙伴对差异化创新产品的高度认可与合作，已初步赢得市场青睐。在此基础上，集团将把握机会以点带面，进一步将Bonding服装推广至更多核心运动品牌伙伴，以扩大产品的市场渗透率。此外，贴身内衣板块品牌伙伴逐步将产品品类扩展至运动产品领域，均为集团的运动板块业务创造更广阔的增长前景。综合考虑市场空间、产品趋势，及竞争优势，集团将致力于未来两至三年，实现运动产品板块整体收入增长至与贴身内衣板块持平的阶段性目标，同时提升该板块毛利率。

未来三年：精准策略实现「规模效应，降本增效，全力减债」三大目标，致力创造更佳回报

集团将继续提升中越两地生产基地的产能利用率，以配合各大品牌对国际市场及「China for China」市场的长远规划，务求把握当前市场复苏的契机及业务回升的势头，为实现优化规模经济效益奠定坚实基础。

集团正推行全面覆盖研发、生产、营运等多个环节的一系列降本增效措施，并强化全员效益意识。其中，集团进一步规范研发机制，落实精准研发策略，以提升研发向订单的转化。生产方面，集团持续审视公司业务及职能部门的组织架构，合理化支持部门的人员配比，并检视各项作业流程，寻找人效提升空间。该等降本增效措施预期于2026财年逐渐显现成效。

至于未来新增的利润现金，集团将在回馈股东后，优先用于减低负债比例，以优化资本结构及更稳健的财务状况，为股东创造更佳回报。

秉持可持续发展愿景，为各持份者创造共同价值

维珍妮深谙环境、社会及企业管治（ESG）对推动企业永续发展的重要性，故构建「领导层－决策层－执行层」的管治架构，积极落实可持续发展策略，致力在管理决策、日常营运及企业文化中，全面体现环境及社会责任。期内，集团在自身可持续发展议程的四大范畴，包括减碳、废物管理、可持续的创新发展、人才及小区，均取得进展。

其中，集团依循「科学基础减碳目标倡议」（SBTi）提交了覆盖全集团的减碳目标。目前，第一阶段资格验收已经完成，第二阶段的目标审核亦已启动。可再生能源使用方面，集团已于期内完成越南C厂第二期的太阳能发电模块安装，并将于下半财年及明年分别于兴安厂房及肇庆生产基地安装太阳能设施。

集团对在可持续发展的长期投入获得业界的广泛认可感到十分荣幸。维珍妮一直致力探索环保新物料、研发创新技术及革新生产模式，打造更具可持续性、创新及特色的产品。维珍妮于「2024年Femmy Awards」荣获「可持续创新奖」，这充分肯定了集团透过创新及技术推动可持续发展的不懈追求。此外，集团的中国生产基地实验室多年前已是国际实验所认可合作组织相互承认安排（ILAC-MRA）及中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可实验室，而集团的越南生产基地实验室亦于2024年9月取得ILAC-MRA及越南认可机构（VACI）的认证，目前集团旗下两地所有主要实验室均已达到国际及所在国家的标准水平，反映集团在行业中的竞争优势。而肇庆基地取得的ISO50001能源管理体系认证，不仅印证了集团贯彻节能减碳措施以落实减排目标，亦展现了集团对降低能源消耗及提升能源利用效率的重视与投入。

洪先生总结：「维珍妮在过去数年充满挑战的经营环境中保持韧性，不断提升产品优势及市场竞争力。集团聚焦主营业务，确立了利用独特的Bonding专利工艺优势发展服装业务的增长路径，锚定中高端（Better & Best）产品定位策略。该等策略已被严格执行。同时，开拓新品牌伙伴及深化现有品牌伙伴合作的举措正逐步显现成果。集团已于2025财年上半年初步捕捉到市场回暖的信号。然而，集团深明在研发、生产效率、经营管理等关键业务节点尚有提升空间，故将继续努力保持产品研发的领先地位，确保稳定的产品质量及可靠的产品交期，同时于推行全面的降本增效措施，以进一步优化成本结构，在积极拓展业务规模的同时，逐步修复并增强盈利能力，实现可持续增长。本人衷心感激管理团队及全体同仁的不懈努力，以及品牌合作伙伴、供应链伙伴、业务合作伙伴及各位股东的坚定支持。展望未来，维珍妮将继续秉承创新、质量、效率的核心理念，发挥在Bonding工艺、产品研发及市场拓展等领域的独特优势，不断优化经营策略，紧贴市场动态，把握复苏机遇，为股东及所有持份者创造长远价值。」

— 完 —